一、今日信息 财政部称开征房产税可考虑差别税率 启动新股发行体制后续改革时机成熟 有色金属十二五规划草案出炉 周边市场：美股继续上扬，国际油价小幅回落 二、操作建议： 上周末市场如期出现高位强势震荡行情，银行、券商等品种表现较强，而地产、煤炭板块则出现涨跌不一走势，震荡过程中市场依旧维持较高人气，成交量保持在千亿附近。从盘面看，以农行为首的银行板块近期始终保持强劲做多态势，这对市场人气的有效积聚和其他蓝筹品种的仿效跟进具有较为积极的意义，仅从这点而言，指数的反弹仍具有一定向上空间。与此同时，在上周指数震荡上行过程中，日K线组合自09年9月以来首度出现六连阳排列和指数已接近60日均线位置等因素，均预示着本周市场震荡幅度可能进一步加剧，类似上周五盘中上冲下突的分时走势出现频次有望增加，操作中可利用指数盘中回探过程选择逢低介入时机，在目前相对敏感位置过度追涨显得并不适宜。 由于银行板块近期的持续强势，对于ETF套利交易而言，盘中机会可谓良多，而市场在上攻至60日均线附近之后，本身就存在着震荡加剧的技术性要求，并将由此带来较多明确且易把握的日内波段机会。因此，在本周可积极加大ETF套利交易参与力度，充分利用指数高位震荡的有利时机，重点结合银行板块和股指期货走势，把握相应机会。 三、板块动态 券商板块 券商板块今年以来的大幅下跌主要在于市场调整时投资者对券商盈利预期发生悲观所导致，最终市场对券商股业绩的悲观预期是否能够转变为现实，是以市场趋势性下跌拐点为标志的，若拐点未现，证券行业的复苏路径将会继续持续，市场预期将不会转变为现实，如此，券商板块的投资机会将继续存在。 目前证券行业景气度的下滑，是由于市场下跌过程中，券商传统业务的收入项和成本项数据出现急剧恶化所导致，然而据观察和研究，相关情况可望在市场趋势得到恢复时获得迅速缓解，行业年内的小幅下滑预期，在年内存在被扭转的可能。在当下资本市场持续下滑的过程中，证券行业危与机并存，行业目前将在艰难岁月中踯躅前行。 在板块年内持续下行后，近期已出现一定超跌反弹的交易性机会，建议可关注，估值相对便宜安全边际较高，以及创新业务受益程度较大的大型券商，如：华泰证券（601688）、光大证券（601788）和海通证券（600837）。 四、停牌提示 上证50ETF 中国平安（601318）拟筹划重大资产重组，继续停牌 红利ETF 无停牌 深成ETF 双汇发展（000895）刊登停牌公告，继续停牌 深发展A（000001）拟筹划重大资产重组，继续停牌 五、现金差额、预估现金情况表 主要ETF品种现金差额、预估现金情况表(0726) 名称 现金差额 (单位：元) 最小申购、赎回单位资产净值 (单位：元) 基金份额净值(单位：元) 预估现金部分（单位：元） 现金替代比例上限(%) 最小申购、赎回单位(单位：份) 上证50ETF 56235.37 1975982.37 1.976 58709.37 50 1000000 红利ETF -2295.83 1068760.17 2.138 -931.83 55 500000 180ETF -5605.07 1806917.93 0.602 -6238.07 50 3000000 深证100ETF 1842.87 3366885.91 3.367 1842.87 42 1000000 中小板ETF 25926.49 1239177.49 2.478 26972.49 35 500000 深成ETF 6566.28 315943.28 1.053 6566.28 25 300000 超大盘ETF 1373.59 195546.59 0.196 1372.59 40 1000000 注：因各基金公司公布申购赎回清单时间不同，表中数据仅供参考，深成ETF以基金公司当日公布数据为准 （徐进）

冲高带来的波段机会 ？ 市场结论：美元震荡，贵金属回落，基本金属价格涨跌不一，外围影响偏多；A股今日冲高后有震荡。 ？ 技术测市：两市日成交额有所放大，反弹后换手逐渐充分，可等待冲高后的波段机会。日线MACD红柱加长，黄白线继续回抽零轴；日线RSI上升到59，大盘运行的颓势已经扭转。技术上，沪指短线型形成此轮反弹以来的第一个30分钟箱体后，上升段连续延伸，短线型MACD的黄白线已处于大盘自3100下跌以来的高位，前面已经交代过，这种走势在后续冲高时容易引发5分钟等超短线型的背离，导致30分钟线运行下降一段，而后的再度上攻不能新高或力度背离而引发股指日线级别的调整，短线型带给各位足够的反应时间。逆向思考方面，机构在经历四季度的乐观看待周期性行业到二季度的过度看空周期性行业，现在分歧较大，但随着欧洲数据的好转和国内调控基调的放松，周期性行业和整个市场的估值水平预期稍有提升，这些将会逐步改变股指运行的中期格局。市场结构及扩张性方面，金融指数突破箱体后超短线背离产生振荡；石化指数有望构建反弹以来的第二个30分钟线箱体；地产指数30分钟线型将再度回落形成箱体震荡；金属指数、采掘指数突破箱体，需要再度上行来化解背离压力；商业指数、电子指数、医药指数突破30分钟箱体后走势类同与采掘指数；美元指数小幅震荡，贵金属价格小幅回落，基本金属价格涨跌不一，资源品注意冲高后的波段机会。 ？ 基本面分析：中共中央政治局给下半年经济工作的定调以及对十二五规划的建议有几点值得关注，短期内，保增长和防通胀的关系将侧重于保增长，这意味着即使二次刺激政策短期内不出台的话，调控政策也不可能再加码；调整经济结构，转变经济增长模式将贯穿整个十二五，是未来中国经济工作的重点，其中产业结构调整和区域经济结构调整构成了经济结构调整的主要内容，这两方面的内容也将充分反映在未来的市场行情中。在调控力度放松中最值得期待的乃是对信贷的控制，这会促进对银行股的预期，有利于银行股抵御其资金需求对股价的压力。在经济结构调整的诸措施中，国民收入分配的调整值得着重关注，历史上，日本实施"国民收入倍增"后曾掀起消费革命，我国现在的国民收入和消费与高速的经济发展极端不对称：居民消费占GDP比重低，居民消费增速低于GDP增速，仅是工业企业利润增长速度的1/6~1/7，没有享受到国家经济发展带来的提升；居民收入增长速度更是远远低于税收增长速度，国民收入在各要素分配中的占比快速滑落。进行收入分配改革，已不是仅仅是一个经济问题。关注未来消费总量和消费结构变化带给整个泛消费行业的革命性变化。全球方面，欧洲发布的银行业压力测试结果显示，９１家参加测试的欧洲银行中只有７家不合格，整体上，欧洲的银行被认为状况稳健。另外，欧洲的经济数据给市场投资者带来了惊喜。英国二季度的经济增长率达到１．１％，几乎是此前经济学家预计的两倍。与此同时，７月份德国Ｉｆｏ商业指数意外大幅上升，表明德国这一欧洲最大的经济体复苏势头仍然良好。美国财报继续刺激市场，麦当劳、福特汽车等一系列公司的业绩也十分强劲。这些公司的财报显示美国消费者正随着经济的复苏增加支出，因此对股市起到明显的支撑作用。 ？ 操作策略：股指短线有震荡压力，可等待再度冲高后抛出波段；周期类的煤炭和材料概念的锡产品、部分受益产品涨价的化工可关注；继续关注泛消费类、新兴产业类个股，央企重组题材可深入挖掘。 （刘献军）

盘后分析 两市股指连续上涨后开始面临调整压力，然而今天的调整没有以股指回落展开，而是代之以盘中震荡行情最终以阳线收盘，说明空方压力还没有得到充分的体现，因此股指上行压力将在下周逐渐显现。 由于今天是调整行情，市场热点不突出，只有银行、券商股表现突出，特别是农业银行盘中出现冲高，券商股在尾市有大批资金介入，都是场外资金回流市场开始积极做多的表现。 本周两市大盘走出了放量反弹的行情，沪指上涨6.10%，日线呈现5连阳，而深成指上涨7.36%，两市股指双双突破30日均线和5周均线的压制，市场做多意愿又逐渐转强的迹象。两市股指都已回到了6月的横盘整理平台，这种修复能力显示出市场多空势头在发生积极的转变。 下周市场仍面临短期调整压力，若股指在调整过程中均线支撑的有效性得以体现，则预示市场走势将发生根本性的转变。而金融、地产、煤炭、有色、机械等权重板块则有望因一步推高两市股指的反弹高度。（李强） 异动点评 农业银行(601288) H股当日传出“美国一基金出资127亿港元买入农行，成H股第二大股东”的消息有关。 吉峰农机(300022) 农机制造业政策有望年内出台，农机股早盘表现强势。苏常柴A、江淮动力(000816)、山推股份(000680) 广晟有色(600259) 稀土行业的“十二五”规划的正稿已开始制定，最快有望在9月出台。届时，稀土行业准入条件、稀土工业污染物排放标准、行业整合办法、出口配额和资源税等内容都会纳入其中。 城投控股(600649) 光大银行首发申请26日上会，部分参股该行的个股早盘一度受到市场的关注，城投控股跳空大幅高开后有所回落，城投控股参股3.6亿股成为最大赢家，占光大银行上市前1.07％，位列第11大股东。盘中，白云机场(600004)、上港集团(600018)、长城开发(000021)等参股上市公司今日均大幅高开。 大同煤业(601001) 本周二公布了2009年度利润分配实施方案，公司拟税前每10股现金红利5.30元，每10股送红股10股。 莱茵生物(002166) 受益生物医药规划预期，24家基金公司首批公布的旗下基金二季报显示，医药生物制品受宠。今日午盘华兰生物(002007)、四环生物(000518)、达安基因(002030)、莱茵生物(002166)等个股再掀炒作热浪直线飙升跃进涨速榜前列。 广发证券(000776) 第三批券商的融资融券业务有望在7月底之前获批，国信证券金融工程研究员王军清表示，随着第三批试点券商的参与，下半年如果股市持续向好，券商融资融券业务全年的收入将超过1亿元。这对于上半年业绩乏善可陈的券商来说无疑将产生积极影响。 中路股份(600818) 14：20分左右，迪士尼概念股集体再度爆发，迪士尼乐园计划落户上海浦东川沙地区，该地区发展将加快速度，土地价格持续上涨，而公司拥有该地区数百亩土地资源，进行房地产开发，资产升值。

金融业：光大银行启动上市，将募资200亿 徐进：等待了近三年的光大银行，终于将在下周启动上市进程。证监会发行审核委员会定于7月26日审核光大银行首发。如果过会，光大银行最快将在8月份完成上市。中国证监会公告称，光大银行IPO将于下周一上会，该行拟在上交所发行不超过61亿股，发行后总股本不超过395.35亿股。 地产业：财政部专家否认2012开征房产税 据称已确定试点 徐进：在财政部近日举行的地方税专题工作研讨会上，相关人士表示，作为地方税改革一部分的房产税将推迟至2012年在部分试点城市实施。对此，财政部科研所的多位专家都表示未曾听闻这一消息。

一、今日信息 中央政治局召开会议，定调下半年经济工作 光大银行启动上市，将募资200亿 保险资金有望近期获准投资股指期货 周边市场：美股、国际油价均大幅上扬 二、操作建议： 在近期市场整体转暖背景下，周四股指再度延续反弹势头，金融、地产、煤炭、有色等集体走强带动指数刷新本轮反弹新高，成交量维持于千亿附近。从近期盘面表现看，金融、地产等蓝筹板块往往能在短时间震荡后即再度展开上攻行情，显示参与其中的资金对后市预期相对较为乐观，而类似预增、高送转等题材品种在权重个股稳步上扬的同时表现异常积极，市场热点轮换有序，预示本轮行情有进一步向纵深发展可能。在短中期均线依托指数呈现逼空上行态势且市场做多人气逐步高涨之际，也需注意到目前K线组合自09年9月以来首度出现五连阳排列，短期宽幅震荡可能有所加剧，操作中在结合市场热点积极参与的同时，也可适时对部分涨幅较大品种短线兑现利润。 在近期股市活跃度提高，赚钱效应逐步扩散的同时，ETF套利交易的获利机会也随之稳步增加，在近几日指数震荡上行过程中，每日均有数波相对明确且易把握的波段获利机会，而金融板块的持续强势表现也决定了近期是参与套利交易的黄金时期，操作中可借助指数持续拉升后较大概率出现宽幅震荡行情的机会，积极加大参与力度。 三、板块动态 航空板块 今年上半年航空公司票价水平、客座率均表现出淡季不淡，航空公司上半年业绩大幅增长较为确定。上周东方航空发布业绩预增50%以上，预计东航上半年净利润有望达到20亿元的规模，国航、南航均有望取得业绩大幅增长。步入7月，由于暑期传统航空旺季到来，三季度航空公司运营指标有望进一步创出新高，利润率有望再上台阶。从历年季节性特征来看，三季度往往可以贡献全年75%的业绩，在今年世博会推动下航空公司下半年有望取得更为可观的业绩。 近期，发改委已经委托某科研机构就“高铁和民航的竞争”这个课题进行了研究，预期年内或出台指导意见，有望为相对被动的民航争取更多错位发展的政策支持。经历了前期近3个月的持续调整，航空板块跌幅一度达30%，系统风险得到了有效释放。在主要周期板块盈利增长均不确定性下，航空公司在上述多重良好预期下，发展前景较为理想，航空板块后市表现继续看好，综合估值水平、基本面改善空间，建议关注顺序为南方航空、中国国航、东方航空。 四、停牌提示 上证50ETF 中国平安（601318）拟筹划重大资产重组，继续停牌 红利ETF 无停牌 深成ETF 双汇发展（000895）刊登停牌公告，继续停牌 深发展A（000001）拟筹划重大资产重组，继续停牌 五、现金差额、预估现金情况表 主要ETF品种现金差额、预估现金情况表(0723) 名称 现金差额 (单位：元) 最小申购、赎回单位资产净值 (单位：元) 基金份额净值(单位：元) 预估现金部分（单位：元） 现金替代比例上限(%) 最小申购、赎回单位(单位：份) 上证50ETF 53325.77 1965330.77 1.965 56496.77 50 1000000 红利ETF -2316.41 1066684.59 2.133 -2316.41 55 500000 180ETF -3366.70 1799009.30 0.600 -5900.70 50 3000000 深证100ETF 1314.00 3352694.24 3.353 1874.00 42 1000000 中小板ETF 25774.69 1235295.69 2.471 25774.69 35 500000 深成ETF 6591.72 311517.72 1.038 6591.72 25 300000 超大盘ETF 1373.24 194798.24 0.195 1373.24 40 1000000 注：因各基金公司公布申购赎回清单时间不同，表中数据仅供参考，深成ETF以基金公司当日公布数据为准 （徐进）